Reutersによると、AIをテーマにした資金調達によって実際の需要に疑問が生じたことを受け、中国の規制当局はAIヒューマノイドロボット企業による国内IPOをひそかに抑制している。

Reutersは報じた。関係筋の話として月曜日に伝えたところによると、中国の規制当局は、いわゆる「ウィンドーガイダンス」を通じたヒューマノイドロボット関連の上場申請を抑制している。これは、規則を公表するのではなく、規制当局が機関に非公式に指示する慣行だ。

同報道によると、ある関係筋はこうしたIPOが事実上凍結されていると述べ、別の関係筋は減速がこの分野に限られていると語った。

今月初め、The Informationは報じたところによると、中国証券監督管理委員会（CSRC）はヒューマノイド関連スタートアップのIPO承認を厳格化しており、一部の投資銀行や企業に対して、継続的な収益を生み出せること、そして真のイノベーションを実現する軌道に乗っていることの証明を求める「ウィンドーガイダンス」を示した。

中国は、通常はロボット本体を通じて物理世界で行動・相互作用できるAIである「具現化知能（embodied intelligence）」を戦略的新興産業として引き続き推進している。一方、民間資本や地方政府による投資の急増に、規制当局は警戒感を強めている。

ボラティリティ

きっかけの一つとなったのは、Unitree Roboticsの上海上場だった。同社は8月19日に科創板（STAR Market）で上場した。株価は初日に460%急騰したが、その後は41%下落している。月曜日の終値は3.9%安の494.85元（73.90ドル）だった。

Deep Robotics、X Square Robot、AGIBOTなど、他の複数のヒューマノイドロボット企業も上場を計画している。

Reutersによると、規制当局は収益の質にも注目している。一部企業の公表売上高の大部分は、地方政府のデータ収集センターから生じている。これらは、トレーニングデータを生成するためにロボットを稼働させる施設だと、同報道は伝えている。

同報道によると、地方政府が初期投資の80%から90%を拠出するケースもあり、プロジェクトが計上済みの受注を収益として示すことで、企業が上場基準を満たしやすくなる可能性がある。規制当局は、それが独立した顧客からの需要を適切に反映しているのか疑問視している。

ある関係筋はReutersに対し、データ収集センターに紐づくこうした収益を除外すれば、一部企業の評価額は60%から70%下落する可能性があると述べた。

The LatentはCSRCにコメントを求めている。