高速推論は2030年までに5,500億ドル規模の市場になる可能性があると、みずほ証券は指摘している。これにより、専門チップメーカーのCerebras（CBRS）はAIコンピューティング最大級のセグメントの一つで存在感を高める可能性がある。The Latentが確認した10月4日付のレポートで、同行はアウトパフォームの投資判断と目標株価300ドルを維持した。

みずほのマネージングディレクター、Vijay Rakesh氏は、高速推論市場が2025年には約10億ドルになるとみている。2030年までには、すべてのAIワークロードの約20%を占めると予想。Cerebrasのチップが処理の高速化を可能にする。

同氏はCerebrasの売上高について、今年は約8億8,500万ドル、2027年は30億ドル、2029年は135億ドルと予想している。その大半は、「OpenAIおよびAWSとの主要な提携を軸とする顧客案件の拡大するパイプラインから生じ、追加の顧客が2027～28年の将来的な上振れをもたらす可能性がある」と、レポートは述べている。

Cerebrasの株価が300ドルになった場合、みずほが予想する2028年の売上高の約12倍で取引されることになる。この目標株価は、金曜日の終値166.43ドルを約80%上回る。Rakesh氏は強気ケースを465ドル、弱気ケースを165ドルとし、「Cerebrasは、（専門チップ）技術の優位性を維持・拡大するため、ロードマップを継続的に実行しなければならない」と記した。

利用者は速度により高い対価を支払う

Rakesh氏によると、高速で提供されるAIトークンの価格は標準トークンの約6～10倍で、「より高い売上高・利益率を見込めるセグメントとなっている」。

AnthropicのClaude向け高速モードを例に挙げると、処理速度は約2.5倍で、料金は6倍になる。Rakesh氏は、OpenAIの月額500ドルのProプランにも言及した。同プランには、先週同社のDevDayイベントで提供が始まったUltrafast層へのアクセスが含まれる。

Cerebrasは8月、OpenAIのGPT-5.6 Sol向けUltrafastを支えていると発表した。同社によると、高速モードは出力トークンを毎秒最大750個生成でき、OpenAIの標準モードの最大14倍の速度に達する。この層で現在提供されている最新モデルはGPT-6.1 Solで、The Latentのベンチマークでは現在、OpenAIで2番目に高性能なモデルとなっている。

取引会社と国防総省からの初期需要

みずほは、Jane Street、Citadel、Jump、Hudson River Tradingが、マーケットメイカーや高頻度取引会社の中で初期需要をけん引すると予想している。同行はまた、リアルタイム推論を必要とするサイバーセキュリティー監視や防衛システムで、高速推論の普及が進むとみている。防衛テクノロジー企業のAndurilとShield AIを例に挙げた。

レポートによると、すでに1件の契約を獲得している。CerebrasとRanovusはDARPAから4,500万ドルを受け取り、戦場シミュレーション向けのAIテストベッドを構築する。目標は1秒未満の推論だ。

Rakesh氏は、Meta（META）が次の推論顧客になる可能性があるとみている。また、Amazon Web Services（AWS）は2027年第1四半期に、Cerebras CS-3システムと併用するTrainiumチップを使い、BedrockでNovaモデルを提供する計画だという。

さらなる売上高はOpenAIに依存

みずほの推定では、Cerebrasの売上高の80%超をOpenAIだけで占める見通しだ。これは、アブダビに拠点を置くG42とMohamed bin Zayed University of Artificial Intelligenceが売上高の約86%を供給していた1年を受けたものだ。同行は、両顧客の合計シェアが今年、2025年の水準から40%未満に低下すると予想している。

Cerebrasは5月に株式を公開し、初値は1株185ドルだった。先週、SemiAnalysisがOpenAIの新しいGPT-6.1 Sol Ultrafast層はNvidiaのGPU上で稼働していると報じた後、株価はIPO価格を下回った。IPOのロックアップ期間が終了し、売却可能な株式も増えた。

OpenAIのCEO、Sam Altman氏はXへの投稿で、「Cerebrasは緊密なパートナーであり、速度の限界を押し広げるために深く協力している」と述べた。

みずほによると、Cerebrasは第4四半期にCS-4を出荷する計画で、現行世代のトークン処理速度を2倍にする。2027年にはCS-5も出荷する。OpenAIも独自の推論ハードウェアを開発している。同社は8月、最初の推論チップが実験室でのテストでNvidiaのGB300を上回ったと発表した。