A captação de recursos da Anthropic até 2026 acelerou para níveis recordes, incluindo um pacote de US$ 35 bilhões em junho organizado pela Apollo Global Management e pela Blackstone — a maior transação de crédito privado da história — para financiar o uso, pelo laboratório de IA, de chips de processamento desenvolvidos pelo Google. Os recursos financiaram a expansão de sua capacidade de processamento em cinco data centers diferentes nos Estados Unidos.
Menos de dois meses depois, relatos da Bloomberg sugerem que a Blackstone está propondo um “segundo mega pacote de dívida” de pelo menos US$ 36 bilhões.
Somado ao acordo de junho, isso elevaria os empréstimos da Anthropic relacionados a chips para mais de US$ 71 bilhões. No entanto, a maior parte desse valor não apareceria no balanço patrimonial da própria empresa. Em vez disso, os credores da empresa apoiaram a criação de uma entidade separada que adquire chips Tensor Processing Unit (TPU) do Google e depois os aluga à Anthropic.
Isso mantém o próprio balanço patrimonial da Anthropic relativamente livre de passivos em um momento em que, segundo relatos, a empresa avalia uma oferta pública; a companhia protocolou confidencialmente um pedido de IPO em 1º de junho, e sua avaliação privada mais recente foi de US$ 965 bilhões.
A estrutura de captação da AI XVP
A Apollo e a Blackstone fizeram parceria com a Broadcom — que, por sua vez, é parceira de fabricação do Google para seus chips TPU proprietários — para criar a plataforma de financiamento AI XVP pouco antes do primeiro acordo com a Anthropic. Sua missão é fornecer financiamento para que laboratórios de IA de ponta adquiram recursos computacionais.
O primeiro acordo com a Anthropic foi dividido em três tranches diferentes, segundo a Bloomberg. A primeira — composta por US$ 6 bilhões em títulos seniores com preço 1% acima dos Treasuries — foi destinada a um grupo de bancos; a segunda, de US$ 24 bilhões “com preço ao par e cupom de 5,75%”, foi vendida a um grupo de investidores institucionais; a terceira continha US$ 4,5 bilhões em títulos subordinados com preço de 8,5%.
A tranche com a maior taxa, A3, foi a única que não contou com uma garantia de suporte da Broadcom.
Esse modelo de financiamento de dívida com garantia de suporte está se tornando cada vez mais comum no setor de IA. As garantias de derivativos de crédito do Google atualmente envolvem uma exposição potencial máxima de US$ 43,8 bilhões, alta de mais de 150% em relação ao fim de 2025, de acordo com os balanços trimestrais da empresa controladora Alphabet. Elas estão relacionadas a acordos que a empresa mantém para garantir os pagamentos de aluguel e eletricidade de vários novos data centers da Anthropic.
Mais recentemente, o Wall Street Journal informou que a Nexus Data Centers busca um investimento de US$ 15 bilhões junto aos principais bancos dos Estados Unidos para financiar um novo data center no Texas para a empresa de IA de ponta. Espera-se que o Google receba uma participação de 20% no projeto em troca de seu apoio, além de um compromisso de que o data center será abastecido por seus próprios chips TPU.
Os termos do novo acordo ainda não são definitivos
Os detalhes da proposta mais recente da Blackstone ainda estão em discussão; o valor final pode acabar sendo superior a US$ 36 bilhões, já que esse é apenas o montante mínimo supostamente incluído na primeira proposta. As negociações ainda estão em estágio inicial, e as fontes da Bloomberg falaram sob condição de anonimato, pois não tinham autorização para compartilhar detalhes.
Cada uma das empresas ligadas ao acordo se recusou a comentar.