중국 AI 기업 MiniMax의 주가가 이번 금요일 홍콩 증시에서 17.4% 상승해 HK$230까지 올랐다. 상승을 이끈 요인은 H3라는 새로운 동영상 생성 모델의 출시였다. 이는 지난 몇 달간 격변을 겪은 회사에 어느 정도 안도감을 준 것으로 보인다.
MiniMax는 올해 1월 HK$165에 상장한 뒤 3월 고점까지 700% 급등하는 가파른 상승세를 보였다. 그러나 그 이후 주가는 크게 하락했다. JPMorgan은 7월에 두 차례 이 종목의 목표 주가를 하향 조정했다. 이는 보호예수 기간 만료 이후 회사의 주식 약 49%가 한꺼번에 시장에 풀린 데 따른 것이다.
H3의 통합 생성 워크플로
MiniMax의 H3는 최대 15초 길이의 2K 클립을 오디오와 함께 생성할 수 있다. 또한 클립 간 모션을 복사하고 기존 콘텐츠를 편집할 수도 있다. 그러나 H3의 차별점은 모델의 기술적 역량보다는 간소화된 워크플로에 있다. 회사는 공개와 함께 게시한 글에서 “H3 개발을 이끈 첫 번째 원칙은 작업 전반을 통합하고 일반화하는 것이었다”고 밝혔다.
AI 동영상 제작에는 이전까지 전문 도구로 구성된 전체 제품군이 필요했다. 먼저 텍스트-투-비디오 또는 이미지-투-비디오 모델을 사용해 원본 영상을 생성한 뒤, 편집과 보정을 위한 추가 모델 파이프라인을 거쳐야 했다. 이러한 도구는 캐릭터의 움직임을 조정하고, 얼굴을 교체하고, 음향 효과를 추가하거나, 그 밖의 여러 전문 작업을 수행한다. 이 파이프라인 전반에서 일관성을 유지하려면 제작자의 세심한 제어가 필요하다.
MiniMax는 이러한 모든 기능을 하나의 모델로 통합하고자 의도적으로 노력했으며, 사용자는 여러 정보 소스를 하나의 프롬프트에 결합할 수 있다. 회사는 이것이 실제로 어떻게 작동하는지 보여주기 위해, 한 클립의 카메라워크를 가져오고 정지 이미지의 얼굴을 삽입한 뒤 오디오 파일의 보컬을 캐릭터의 입 모양과 동기화하도록 모델에 요청하는 예시를 시연했다.
고급 동영상 편집자는 전문 도구 제품군이 제공하는 더 높은 수준의 제어를 선호할 수 있다. 그러나 MiniMax는 영화 제작자가 아니라 온라인 광고주와 소매업체를 대상으로 이 통합 워크플로를 홍보하며, 적은 마찰로 마케팅 자료를 신속하게 제작할 수 있다고 약속하고 있다.
가격 경쟁력과 오픈 웨이트 공개 약속
AI 동영상 생성 시장의 경쟁은 매우 치열하다. 독립 모델 순위 플랫폼 Artificial Analysis는 시청자 패널에 나란히 배치한 비교 영상을 보여주고 투표를 요청하는 방식으로 새로운 모델에 대한 블라인드 테스트를 실시한다. 현재 오디오를 포함한 텍스트-투-비디오 부문에서는 ByteDance의 Seedance 2.0이 1,214 Elo로 1위를 차지하고 있으며, Kuaishou의 Kling 3.0과 Google의 Veo 3.1이 그 뒤를 잇고 있다.
MiniMax는 사용 편의성과 함께 가격에서도 이 모델들과 경쟁하려 한다. 회사는 자사 모델이 경쟁사 비용의 3분의 1 미만으로 2K 동영상을 생성하며, 768p 클립의 비용은 주요 모델의 720p 영상 절반에도 못 미친다고 주장한다.
모델을 로컬에서 실행할 수 있는 하드웨어를 갖춘 사용자는 무료로 이용할 수 있다. MiniMax가 며칠 내 H3의 모델 가중치를 공개할 예정이기 때문이다. 이는 동영상 생성 모델로서는 이례적인 행보다. 이미 많은 중국 기업이 텍스트 모델에 대한 접근을 개방했으며, 그 결과 이를 활용하는 미국 기업의 수가 급증했다.
중국 모델은 미국 기업이 OpenRouter 마켓플레이스를 통해 전송한 전체 토큰의 46%를 2026년 중반 정점에서 차지했다. 이는 2025년 평균 11%와 비교되는 수치다. 이러한 모델은 미국 기업의 주요 폐쇄형 모델보다 최대 90% 저렴하게 실행할 수 있는 것으로 알려졌다.