中国AI公司MiniMax股价本周五在香港证券交易所上涨17.4%，一度达到230港元。股价上涨的催化剂是该公司发布了一款名为H3的新视频生成模型。这似乎让经历了动荡数月的MiniMax得到了一些缓解。

MiniMax于今年1月以165港元的价格上市，并在3月达到峰值，短期内暴涨700%。然而，此后其股价大幅下跌。JPMorgan两次下调了其股票目标价，时值7月，此前公司锁定期到期，使约49%的公司股份一次性涌入市场。

H3的统一生成工作流

MiniMax的H3能够生成最长15秒、分辨率达2K并带有配套音频的视频片段。它还可以在视频片段之间复制动作，并编辑现有素材。不过，它的独特卖点与其技术能力关系较小，更多在于其简化的工作流。在一篇配合发布的文章中，公司写道：“指导H3开发的第一原则，是在各项任务之间实现统一和泛化。”

此前，AI视频制作通常需要一整套专业工具。首先使用文生视频或图生视频模型生成一段原始素材，然后将其交给由更多模型组成的处理流程进行编辑和优化。这些模型可以调整角色动作、替换面部、添加音效，或执行其他各种专业任务。要在整个流程中保持一致性，创作者需要进行细致控制。

MiniMax有意将所有这些能力整合到单一模型中，让用户能够在一个提示词中组合多个信息来源。为展示实际使用效果，公司演示了一个案例：要求模型提取一个视频片段中的摄影机运镜，从一张静态图片中插入一张脸，并让音频文件中的人声与角色嘴部动作同步。

高级视频编辑人员可能更喜欢专业工具套件所带来的更高控制力。不过，MiniMax面向的是在线广告商和零售商，而非电影制作人，并承诺让用户能够以较低的操作门槛快速制作营销材料。

价格主张与开放权重承诺

AI视频生成市场竞争十分激烈。独立模型排名平台Artificial Analysis会通过让一组观众对新模型进行盲测：向他们提供并排比较结果，并要求他们投票。目前，ByteDance的Seedance 2.0以1,214 Elo位居带音频文生视频榜首，领先于Kuaishou的Kling 3.0和Google的Veo 3.1。

除了易用性之外，MiniMax还希望在价格上与这些模型展开竞争。该公司称，其模型生成2K视频的成本不到竞争对手的三分之一，而其768p视频片段的成本不到主流模型720p视频素材的一半。

拥有在本地运行该模型所需硬件的用户可以免费使用，因为MiniMax计划在未来几天内发布H3的模型权重——这对于视频生成模型而言并不常见。许多中国公司已经开放了其文本模型的访问权限，这促使使用这些模型的美国公司数量大幅增加。

中国模型占美国公司在2026年年中峰值期间通过OpenRouter市场发送的全部token的46%，而2025年的平均占比为11%。据报道，这些模型的运行成本最高可比美国公司的领先闭源模型低90%。