Pagar por tokens de IA já não diz muito sobre uma empresa. Quase toda grande organização de engenharia agora coloca seus desenvolvedores para usar ferramentas de programação com IA e trata a conta mais ou menos da mesma forma que trata a hospedagem em nuvem. O que é raro é um diretor-presidente dizer aos investidores que a conta explica os resultados. O da Airbnb fez isso na sexta-feira, e a ação subiu 17,4% para fechar a US$ 178,07. Brian Chesky disse à CNBC em uma entrevista exclusiva após os resultados do segundo trimestre de quinta-feira que a empresa vai gastar "muito mais" com tokens neste ano do que havia previsto, porque o custo de inferência "empalidece em comparação" com o retorno.
Tokens são a unidade de cobrança dos modelos de IA, cada um equivalendo a cerca de três quartos de uma palavra. Inferência é quanto custa executar um modelo finalizado toda vez que ele responde a alguma coisa, em contraste com o custo muito maior de construir o modelo em primeiro lugar. O argumento de Chesky é que a economia da Airbnb torna esse custo fácil de absorver: uma reserva é uma transação de alto valor, então um pequeno aumento na parcela de visitantes que concluem uma paga muitos tokens. A carta aos acionistas da Airbnb do segundo trimestreinformou receita de US$ 3,6 bilhões, alta de 17%, lucro líquido de US$ 816 milhões, e elevou a projeção de crescimento da receita para o ano inteiro para pelo menos a faixa de meados de dez por cento.
O que leva isso além de uma atualização rotineira de orçamento é a alegação de causalidade. Uma empresa que ultrapassa seus gastos com IA normalmente enquadra isso como um investimento cujo retorno ainda está por vir. Chesky enquadrou isso como o próprio retorno. A Airbnb, disse ele, está se tornando uma "empresa nativa em IA", o que ele chamou de "provavelmente a explicação número um para nossos resultados". Essa é a diferença entre uma linha de custo que a administração espera justificar depois e uma que está usando para explicar a receita hoje.
O que a Airbnb diz que seu uso de IA produziu
Os ganhos são principalmente internos. A Airbnb diz que reduziu o tempo do conceito ao lançamento em até 60% em projetos-chave e entregou quase 80% mais recursos e melhorias no primeiro semestre de 2026 do que um ano antes, com o quadro de funcionários praticamente estável. O custo de suporte ao cliente por reserva caiu cerca de 16% na comparação anual, e cerca de 45% dos hóspedes que recorrem ao agente de IA da empresa nunca precisam de um humano. A Airbnb usa mais de uma dúzia de modelos internamente, incluindo Claude Code, da Anthropic, e Codex, da OpenAI, e restringe os mais lentos e caros quando uma tarefa não exige isso. Na teleconferência de resultados, Chesky disse que a empresa não está fazendo "tokenmaxxing", a palavra dele para tratar o consumo de tokens como um placar.
Grande parte da mudança remonta a janeiro, quando a Airbnb nomeou Ahmad Al-Dahle como diretor de tecnologia. Ele comandava a IA generativa na Meta e a equipe por trás de seus modelos Llama. Chesky já disse que a Airbnb estava no meio do pelotão em IA antes da chegada dele.
Booking Holdings e Expedia rejeitam a mesma atribuição
Ambas as rivais divulgaram resultados na mesma semana, e ambas usam IA intensamente sem atribuir a ela o trimestre. Em sua teleconferência de resultados, a Booking Holdings disse que os encaminhamentos de chatbots de IA seguem abaixo de 1% das noites de hospedagem embora o uso interno tenha reduzido o custo de atendimento ao cliente por reserva em um ritmo de dois dígitos, e o diretor financeiro Ewout Steenbergen disse que o retorno sobre seu investimento em IA já é positivo. A Expedia disse aos investidores que seu planejamento de viagens em linguagem natural ainda não converte em reservas mas capta muito mais sobre a intenção do viajante. As três descrevem operações mais baratas e engenharia mais rápida. Só a Airbnb faz disso a explicação principal para o crescimento.
Os documentos regulatórios não mostram a conta de IA
Nada obriga a Airbnb a publicá-la. Seu relatório trimestral protocolado na SEC divide os gastos em cinco categorias por função, não por fornecedor ou insumo. Os custos de tokens entram no custo da receita, que cobre processamento de pagamentos, data centers de terceiros e software de sistemas, ou em desenvolvimento de produto, dependendo do uso.
O que o documento mostra vai um pouco na direção contrária da história. O desenvolvimento de produto subiu US$ 62 milhões, ou 10%, para US$ 672 milhões, e a Airbnb atribuiu todo o aumento à folha de pagamento decorrente de um número médio maior de funcionários, o que também soa desconfortável ao lado da afirmação de que o quadro de funcionários permaneceu estável. O custo da receita subiu 16%, aproximadamente em linha com a receita. As empresas nomeiam esses custos quando eles importam: o documento da Duolingo para o mesmo trimestre atribui parte do aumento em pesquisa a US$ 3,3 milhões em software e custos de IA de terceiros.
Portanto, os gastos que Chesky diz que vão ultrapassar seu orçamento ainda não são grandes o suficiente para aparecer em algum lugar das contas, enquanto os números de 60% e 80% por trás do retorno são medições internas que nenhum observador externo auditou. A receita cresceu 17% como reportado e 13% excluindo o efeito cambial. A Copa do Mundo impulsionou o trimestre. Na teleconferência, o próprio Chesky chamou os resultados de culminação de vários anos de mudanças. A alegação de que a IA os explica pode muito bem estar correta. Por enquanto, o único lugar em que ela aparece é no que ele diz.