Anthropicの2026年までの資金調達は過去最高水準へと加速しており、6月にはApollo Global ManagementとBlackstoneが手配した350億ドルのパッケージも含まれる。これは、AI研究所によるGoogle設計のプロセッサチップ利用を資金面で支えるもので、非公開信用取引として過去最大となる。この資金により、米国の5つの異なるデータセンターで処理能力を拡張した。

その2カ月足らず後、Bloombergの報道によると、Blackstoneは少なくとも360億ドルの「2件目となる超大型債務パッケージ」を提案しているという。

6月の取引と合わせると、Anthropicのチップ関連の借入額は710億ドルを超えることになる。ただし、その大半は同社自身のバランスシートには計上されない見通しだ。代わりに、同社の債権者はGoogleのTensor Processing Unit（TPU）チップを取得し、それをAnthropicに貸し出す別法人の設立を後押しした。

これにより、株式公開を検討していると報じられる中、Anthropic自身のバランスシートに計上される負債を比較的少なく抑えられる。同社は6月1日にIPOを非公開で申請しており、直近の非公開評価額は9650億ドルだった。

AI XVPの資金調達構造

ApolloとBlackstoneは、Google独自のTPUチップの製造パートナーでもあるBroadcomと提携し、Anthropicとの最初の取引に先立って、AI XVPという資金調達プラットフォームを設立した。その目的は、フロンティアAI研究所が計算資源を取得するための資金を提供することだ。

Bloombergによると、最初のAnthropicとの取引は3つの異なるトランシェで構成されていた。第1弾は、米国債利回りに1%上乗せした価格で発行された60億ドルのシニア債で、銀行団に割り当てられた。第2弾は「5.75%のクーポンで額面価格に設定」された240億ドルで、機関投資家のグループに売却された。第3弾には、8.5%の価格で設定された45億ドルの劣後債が含まれていた。

最も高金利のトランシェであるA3は、Broadcomによる信用補完の裏付けがなかった唯一のトランシェだった。

この信用補完付き債務調達モデルは、AI業界でますます一般的になっている。Googleのクレジットデリバティブによる信用補完の現在の最大潜在エクスポージャーは438億ドルで、2025年末から150%以上増加している。これは親会社Alphabetの四半期提出書類によるものだ。これらは、Anthropicの複数の新規データセンターにおけるリース料と電気料金の支払いを信用補完するために同社が締結している契約に関するものだ。

直近では、Wall Street Journalが報じたところによると、Nexus Data Centersは、フロンティアAI企業向けのテキサス州の新たなデータセンターに資金を提供するため、米国の大手銀行から150億ドルの投資を募っている。Googleは、支援の見返りとしてこのプロジェクトの20%の株式を取得するとともに、データセンターが同社独自のTPUチップで稼働するとの確約を得る見込みだ。

新たな取引の条件はまだ具体化していない

Blackstoneの最新提案の詳細は現在も協議中で、最終的な規模は360億ドルを上回る可能性がある。報じられている最初の提案に含まれているのは最低額にすぎないためだ。協議はまだ初期段階にあり、Bloombergの情報筋は詳細を共有する権限がなかったため、匿名を条件に話している。

この取引に関係する各社はコメントを控えた。