データセンターの需要が過去最高に達する中、AI関連の不動産取引は業界にとって非常に重要な意味を持つ。テキサス州を拠点とするインフラプロバイダー、Nexus Data Centersは今週、同州に新たなキャンパスを建設するための融資確保に向け、最終段階の協議を進めていると、Wall Street Journalが報じた。
同社は建設資金として銀行から150億ドルを借り入れようとしていると報じられている。比較的無名の企業としては異例に大きな金額だが、Googleが施設の賃料とエネルギー費の保証人に就くことで実現が可能になった。この支援により、エネルギー業界出身でCEOのIvan Van der Waltが率いる新興企業Nexusは、より大きな交渉力を持って融資機関に働きかけられる。
その見返りとしてGoogleはプロジェクトの20%の持ち分を受け取り、施設には競合他社の製品ではなく、Google独自のAIチップが配備される。このモデルはGoogleにとって追加のリスク負担となる一方、数十万個のチップに対する需要を実質的に自ら生み出すことを意味する。
この取引には、テナントとして契約するAnthropicも含まれている。4月にはGoogleとBroadcomがAnthropicとのコンピューティング契約を拡大し、2027年以降に約3.5 GWの処理能力を提供することを目指した。Googleは同社の14%の持ち分も保有していると報じられている。
オンサイトの天然ガスタービンがAnthropicのキャンパスに電力を供給
2025年12月、Nexusはテキサス州Hubbardにある2,000エーカーのデータセンター・キャンパスについて、最初の提案を提出した。この最初の申請書によると、同サイトは612 MWの容量を提供し、将来的には7.7 GWまで拡張できる可能性がある。
この成長を支えるエネルギー源は、Nexusが運営するガスタービンだ。近隣を通る主要パイプラインを活用する。プロジェクト付近にある既存の天然ガス施設の容量は1.6 GWと報じられており、約130万世帯の消費電力に相当する。
これらはすべて、米国国内のAI業界のリーダーとしてのAnthropicの地位を固めることを目的としている。同社は3月、安全上のガードレールをめぐる対立を理由にDepartment of Warからサプライチェーンリスクに指定されており、その地位は脅かされている。指定に関する法的手続きは続いている。
それでも同社は4月に力強い成長を報告し、年率換算の収益は300億ドルを上回った（2025年末時点ではわずか90億ドルだった）。
Googleが開示したリース保証は440億ドルに達する
Googleがデータセンター建設企業の融資申請を支援するのは今回が初めてではない。最近の財務報告によると、Googleは実際に、第三者のリース支払い440億ドルに対するバックストップの提供を申し出ている（2025年9月末時点のほぼ7倍）。現時点で、これらの施設は一つも完成していない。
同社はこれを市場シェアを拡大する可能性のある手段と位置づけている。市場シェアはおよそ6～8%で、Nvidiaの80～85%に対している。したがって、新しいデータセンターのリース費と電気料金を保証することは、そうでなければ存在しなかった可能性のある施設を支援し、Googleがテンソル・プロセッシング・ユニット（TPU）への需要を加速させる方法となる。理想的なシナリオでは、テナント企業が通常どおりリース費と請求額を負担するため、Googleの債務は一度も発生しない。
ただし、Googleの最大の競合他社も同様の取り組みを始めている。7月には、Nvidia自身がオハイオ州に建設されるOpenAIのキャンパスについて、建設費とリース費として最大2,500億ドルを保証することを申し出たと報じられている。
Googleの幹部は、これらの取引によって施設の債務に対する支払いを上回るTPU利益が得られると自信を示しているものの、これらはすでにバランスシートに目に見える変化をもたらしている。親会社Alphabetの長期債務は900億ドルを超えたと報じられている。2026年第2四半期には、フリーキャッシュフローも2004年の上場以来初めてマイナスに転じた。