암호화폐 상장상품 발행사 21Shares가 AI 스타트업 Anthropic의 예상 기업공개(IPO)에 앞서 투자자들에게 Anthropic의 추정 기업가치에 대한 익스포저를 제공하는 합성 ETP를 출시했다.

21Shares Anthropic Synthetic ETP, 티커 CLAU로 거래되는 이 상품은 Wiener Börse 또는 빈 증권거래소가 운영하는 다자간 거래시설인 빈 MTF에 상장됐다. 미국 달러로 표시된다.

21Shares에 따르면 이 상품은 Anthropic의 추정 기업가치에 지속적이고 레버리지 없는 익스포저를 제공한다. 총보수율은 1%이며 청산 수수료는 2%다.

특히 이 ETP는 Anthropic의 주식을 보유하지 않으며, 투자자들에게 Claude 개발사의 소유권이나 의결권을 부여하지 않는다. 회사가 상장한 이후에도 Anthropic 주식에 대한 직접적인 익스포저를 제공하지 않는다. 또한 이 상품은 Anthropic과 제휴 관계가 없고 Anthropic의 승인을 받은 상품도 아니다.

21Shares Anthropic Synthetic ETP는 어떻게 작동하나?

CLAU는 Kaiko Anthropic USD Reference Rate에 연동된 총수익스왑을 포함하는 기초 금융상품을 사용한다. Kaiko의 일일 기준가격은 암호화폐 거래소 Binance에서 거래되는 Anthropic 무기한 선물에서 산출된다.

무기한 선물은 트레이더가 자산을 보유하지 않고도 해당 자산의 가격에 포지션을 취할 수 있게 하는 파생상품이다. 일반 선물계약과 달리 만기가 없다.

"Kaiko의 역할은 실제 사전 IPO 무기한 시장 거래 활동을 바탕으로 Anthropic의 추정 기업가치에 대한 객관적이고 투명한 기준가격을 21shares와 FalconX에 제공하는 것입니다. 이를 통해 상품의 순자산가치(NAV)가 독립적이며 기관급인 벤치마크 관리자가 정한 가격을 기반으로 하도록 합니다"라고 Kaiko의 지수 및 애널리틱스 데이터 부문 전무이사 Anne-Claire Maurice가 말했다.

FalconX는 지난해 21Shares를 인수했으며, 암호화폐 ETP 발행사인 21Shares는 디지털 자산 프라임 브로커 내에서 독립적인 사업부로 계속 운영되고 있다.

CLAU는 특수목적기구이자 Jura Pentium Limited가 100% 소유한 자회사인 21Shares x FalconX Limited가 발행한다.

FalconX는 발행사에 대한 계약, 유동성 및 헤지 거래 상대방 역할을 한다. 그러나 발표문에 따르면 FalconX는 해당 증권의 발행인, 공동 발행인, 보증인 또는 채무자가 아니며 투자자들은 FalconX에 청구할 수 없다.

암호화폐 상품을 넘어선 확장

CLAU는 21Shares의 새로운 SPV 구조를 통해 출시된 첫 상품이다. 회사는 이 구조가 여러 자산군과 사전 IPO 익스포저, 수익을 창출하는 파생상품을 아우르는 추가 합성 상품 출시의 기반을 마련한다고 밝혔다.

"프런티어 AI는 역사상 거의 모든 산업보다 빠른 속도로 자본을 흡수하고 있지만, 핵심 가치 동인은 여전히 비상장 기업 안에 갇혀 있습니다"라고 21Shares의 사장 겸 최고투자책임자 Duncan Moir가 말했다. "사전 IPO 익스포저를 ETP로 포장하면 이러한 접근성 격차를 해소해, 자산 배분 기관들이 전통적인 주식이나 ETF만큼 원활하게 비상장 시장의 기업가치를 거래할 수 있게 됩니다."

Bloomberg의 선임 ETF 애널리스트 Eric Balchunas는 CLAU가 이러한 구조를 통해 비상장 기업에 대한 완전한 익스포저를 제공하는 최초의 ETP인 것으로 보인다고 말했다. 그는 유럽에서는 관심이 제한적일 것으로 예상했지만, 유사한 상품이 미국이나 일부 아시아 시장에서 출시되면 더 많은 관심을 끌 수 있다고 말했다.

Bloomberg의 ETF 애널리스트 James Seyffart는 이 상품이 흥미로운 시도라고 평가했지만, 출시 직후 자신의 게시물 작성 시점에는 거래가 한 건도 체결되지 않았다고 지적했다.

"시장 선택이 잘못됐습니다" Balchunas가 답했다. "이런 상품을 유럽에서 팔려는 건 아미시 지역에 스포츠 바를 차리는 것과 같습니다."

이 ETP는 Anthropic이 상장 가능성에 대비하는 가운데 출시됐다. CNBC는 화요일 Anthropic이 IPO를 준비하면서 수요일 잠재적 투자자들에게 3분기 재무 수치를 공개할 계획이라고 보도했다. Reuters는 상장이 11월에 이뤄질 수 있다고 보도했지만, CNBC는 소식통들이 날짜를 확인하지 못했다고 전했다.

Anthropic은 AI 스타트업의 기업가치를 약 2조 달러로 평가받을 수 있는 IPO를 통해 최대 1,000억 달러를 조달하려는 것으로 알려졌다. 조건은 아직 확정되지 않았으며 변경될 수 있다.