A Anthropic concordou em pagar cerca de US$ 9,1 bilhões ao longo de 20 anos por 191 megawatts de capacidade de data center no campus da Riot Platforms em Rockdale, Texas. A Bloomberg foi a primeira a identificar a Anthropic como locatária, na noite de segunda-feira, poucas horas depois de a Riot divulgar o contrato de locação junto com seus resultados do segundo trimestre e descrever a cliente apenas como um laboratório líder de IA de fronteira.
O número a observar não é US$ 9,1 bilhões. É 191 megawatts. Um megawatt é uma medida de eletricidade e, neste contexto, descreve quanta energia um local pode puxar continuamente da rede, o que, por sua vez, determina quantos chips podem operar ali. Os 191 megawatts da Riot equivalem, aproximadamente, ao consumo de 143.000 residências em qualquer dado momento. O problema da Anthropic no último ano não tem sido dinheiro. Tem sido encontrar locais com esse tipo de conexão à rede já construída, razão pela qual a empresa ainda limita o quanto seus assinantes pagantes podem usar seus modelos mais capazes.
Isso explica a contraparte. Mineradoras de bitcoin passaram uma década acumulando contratos baratos de energia, subestações e interconexões à rede em lugares como o interior do Texas, que são exatamente os ativos de que laboratórios de IA precisam e que não conseguem construir rapidamente. Com o bitcoin sendo negociado perto de metade de sua máxima de outubro de 2025, essa energia agora vale mais quando alugada para uma empresa de IA do que quando usada na mineração.
Resumida em uma frase, a notícia é que a Anthropic fechou "um acordo de US$ 9,1 bilhões e 20 anos com a Riot Platforms por 191 megawatts de capacidade de data center para IA." Até segunda-feira, Rockdale era um campus de mineração com um único inquilino modesto de IA, um contrato de locação de 25 megawatts com a AMD que a Riot anunciou em janeiro. Agora, a maior parte de sua capacidade está comprometida com um único cliente de IA até junho de 2048. Para uma empresa cuja receita costumava subir e cair com o preço do bitcoin, isso é um negócio inteiramente diferente.
O que a Riot ainda precisa construir
Nenhuma da capacidade existe ainda. A Riot espera ter 96 megawatts em operação até dezembro de 2027 e os 191 megawatts completos até junho de 2028, e obteve uma linha de financiamento provisório de US$ 573 milhões com o Morgan Stanley para cobrir a construção inicial enquanto busca um respaldo permanente de crédito com grau de investimento, de acordo com o comunicado do segundo trimestre da empresa. A Riot projeta receita operacional líquida anual média de US$ 365 milhões a US$ 411 milhões quando o local estiver completo.
O trimestre por trás do anúncio foi mais fraco. A receita subiu 14%, para US$ 174,2 milhões, dos quais US$ 23,2 milhões vieram de data centers e US$ 113,7 milhões de mineração. A Riot passou para um prejuízo líquido de US$ 237,2 milhões, ou US$ 0,68 por ação diluída, ante lucro líquido de US$ 219,5 milhões um ano antes, e sua reserva de bitcoin caiu de 15.680 moedas para 11.380, à medida que vendeu para financiar a construção.
A ação devolveu a maior parte do salto
A Riot fechou a US$ 19,40 na segunda-feira, em queda de 5,46%, depois subiu cerca de 25% no after-hours assim que o contrato de locação foi divulgado. Na terça-feira, foi negociada a até US$ 23,70 e fechou perto de US$ 20,24, alta de cerca de 4%. Analistas do Cantor Fitzgerald, Bernstein e Piper Sandler elevaram seus preços-alvo naquela manhã. A perda de força intradiária é o mercado precificando o risco de execução: a receita chega em 2028, a conta da construção chega primeiro.
A Anthropic não confirmou nada
A Anthropic não comentou publicamente e não divulga quanto paga por computação no total, então não há número público sobre quanto do seu orçamento o contrato de locação com a Riot representa. O que está visível é o ritmo. A TeraWulf anunciou um contrato de locação de 20 anos com a Anthropic em 6 de julho abrangendo 401 megawatts em Hawesville, Kentucky, no valor de cerca de US$ 19 bilhões. A Bloomberg informou em 4 de agosto que a Anthropic havia assinado um acordo de seis anos e US$ 10 bilhões com a Volta Infra Holdings por capacidade na Noruega. O The New York Times informou em julho que a Anthropic estava em conversas iniciais para alugar até US$ 10 bilhões da capacidade ociosa da Meta ao longo de dois anos.
A Anthropic agora está comprando eletricidade em blocos de 20 anos de uma empresa que assinou seu primeiro contrato de locação para IA em janeiro e pagando por edifícios que não ficarão prontos até 2028. Isso ou é uma leitura certeira de para onde a demanda está indo, ou é tempo demais para ficar presa.