Intel pourrait bénéficier de plusieurs vents favorables alors que la demande en infrastructures d’intelligence artificielle s’accélère, selon les analystes de Mizuho Securities.

La société a publié ses résultats trimestriels le 23 juillet, avec un chiffre d’affaires au deuxième trimestre en hausse de 25 %, à 16 milliards de dollars. Le PDG d’Intel, Lip-Bu Tan, a déclaré qu’une demande « sans précédent » tirée par l’IA pour la puissance de calcul renforçait les perspectives de croissance du groupe dans l’ensemble de ses activités liées aux processeurs, aux ASIC, au packaging avancé et à son réseau de fonderies de wafers.

Les analystes ont maintenu leur recommandation « neutre » sur l’action INTC et abaissé leur objectif de cours de 109 $ à 92 $. Ils ont évoqué une pression à court terme due à la contraction des multiples sur plusieurs valeurs liées à l’IA, ainsi qu’une demande plus faible pour les PC et des vents contraires sur les marges alors qu’Intel augmente sa production sur des nœuds de fabrication plus avancés.

Les perspectives à court terme d’Intel

Les fabricants de serveurs d’Intel constatent une forte demande pour les charges de travail liées à l’IA agentique et à l’inférence, ce qui pourrait accroître le nombre de processeurs utilisés aux côtés des GPU. Mizuho estime que le ratio processeurs-GPU pourrait passer d’environ 1:4 en 2025 à 1:1 à long terme, à mesure que les charges de travail d’inférence se développent.

L’entreprise pourrait également bénéficier de la persistance des contraintes d’approvisionnement en processeurs, les analystes s’attendant à ce que la demande reste supérieure à l’offre jusqu’en 2027.

Les analystes estiment que le chiffre d’affaires du packaging avancé pourrait atteindre 2 milliards de dollars en 2028 et 3,5 milliards de dollars en 2029, tandis que le chiffre d’affaires des activités de fonderie pour des clients externes pourrait atteindre respectivement 2,5 milliards et 3,5 milliards de dollars, à mesure que le procédé 14A d’Intel gagne du terrain.

« Nous pensons que le nouveau PDG Lip-Bu Tan ouvre de nouvelles opportunités avec la vision de remettre l’entreprise sur une trajectoire de croissance afin de rattraper ses principaux pairs AMD/NVDA dans l’IA, les serveurs et les PC », ont écrit vendredi les analystes de Mizuho dans une note à leurs clients. « Les opportunités de marché d’INTC restent nombreuses, avec des processeurs pour serveurs solides et une part de marché dans les PC, mais un portefeuille dans l’IA à la traîne avec Gaudi. »

Mizuho a déclaré que, bien que le marché des PC montre des signes de résilience, la société s’attend à ce que les livraisons diminuent d’environ 13 % cette année. Le renouvellement des parcs de PC des entreprises commence à se concrétiser, mais la tension sur l’approvisionnement en mémoire et la décision d’Intel d’allouer davantage de capacités de production aux serveurs pourraient peser sur le marché jusqu’en 2027.