中国のAI企業Z.AIは、約20億ドル相当の香港株式プレースメントと、別途30億ドル規模の転換社債発行を開始したと、ロイター通信が金曜日、同通信が確認したタームシートを引用して報じた。

旧称Zhipu AIのZ.AIは、調達資金を研究開発、コンピューティングインフラ、事業拡大、戦略的投資、買収の可能性に充てる計画だという。

北京に拠点を置く同社は、新株2,197万株を1株当たりHK$714（$91.05）で募集するとされる。これは金曜日の終値HK$793から10%割り引いた価格となる。

Z.AIは、2027年9月償還の無利息転換社債201億4,000万元（30億ドル）も売り出す。転換社債は、合意された条件に基づき、会社の株式に交換できる。

社債の当初転換価格は1株当たりHK$892.50で、株式プレースメント価格を25%上回る。社債の通貨は人民元だが、決済は米ドルで行われる。

株式プレースメントと社債売り出しは同時に実施されるが、一方の完了が他方の完了を条件とするものではないと、報道は伝えた。

CICCが資金調達の単独グローバル・コーディネーターを務め、Guotai Junan Securitiesの香港部門と共同ブックランナーを務める。

Z.AIの主力モデルGLM-5.3は、現在、最先端モデルの中で10位にランクされている。The Latent Scoreでは103.8ポイントで、Moonshot AIのKimi K3に僅差で続いている。

米国の安全保障機関は、中国のAI企業6社を非難している。対象はDeepSeek、Moonshot AI、Alibaba、MiniMax、StepFun、Z.AIで、米国のAIモデルから能力をコピーするために蒸留を利用していると指摘した。中国はこの主張を「根拠がない」として退けた。

中国のAI企業、さらなる資本を求める

今回の資金調達は、Z.AIが約40億ドルを調達してからわずか2カ月後に行われる。同社は7月の追加株式売り出しを通じて資金を調達した。1月には香港市場に上場した。

中国のAI企業は、より規模の大きい米国の競合企業と競争する中、チップ、データセンター、エンジニアリング人材の費用を賄うため、さらなる資本を求めている。例えばOpenAIとAnthropicなどの企業である。

Z.AIは8月、最新モデルが一部のサイバーセキュリティ・ベンチマークテストで、AnthropicのMythos 5に迫る性能を示したと発表した。同社は中国の競争が激しいAI市場で、DeepSeek、Moonshot AI、Alibabaなどの開発企業と競争している。

競合のMiniMaxも今年初めに香港市場に上場した。Moonshotは香港上場の可能性を模索しており、DeepSeekは上海での新規株式公開（IPO）を検討しているとされる。