미즈호 애널리스트들, 목표주가를 92달러로 낮췄지만 Intel의 AI 순풍 전망

Mizuho Securities의 애널리스트들은 인공지능 인프라 수요가 가속화되면서 Intel이 여러 순풍의 혜택을 받을 수 있다고 분석했다.

이 회사는 7월 23일 분기 실적을 발표했으며, 2분기 매출은 25% 증가한 160억 달러를 기록했다. Intel CEO Lip-Bu Tan은 컴퓨팅 성능에 대한 "전례 없는" AI 기반 수요가 CPU 사업, ASIC, 첨단 패키징 및 웨이퍼 파운드리 네트워크 전반의 성장 전망을 강화하고 있다고 말했다.

애널리스트들은 INTC 주식에 대한 "중립" 투자의견을 유지하고 목표주가를 109달러에서 92달러로 낮췄다. 이들은 AI 관련 주식 전반의 밸류에이션 멀티플 축소에 따른 단기 압박과 함께, Intel이 더욱 첨단 제조 공정 노드로 전환하면서 나타나는 PC 수요 약세 및 마진 역풍을 이유로 들었다.

Intel의 단기 전망

Intel의 서버 제조업체들은 에이전틱 AI와 추론 워크로드에 대한 강한 수요를 확인하고 있으며, 이는 GPU와 함께 사용되는 CPU 수를 늘릴 수 있다. Mizuho는 추론 워크로드가 증가함에 따라 CPU 대 GPU 비율이 2025년 약 1:4에서 장기적으로 1:1까지 개선될 수 있다고 추정했다.

또한 Intel은 지속적인 CPU 공급 제약의 혜택을 받을 수 있으며, 애널리스트들은 2027년까지 수요가 공급을 초과할 것으로 예상했다.

애널리스트들은 Intel의 14A 공정이 탄력을 얻으면서 첨단 패키징 매출이 2028년 20억 달러, 2029년 35억 달러에 이를 수 있고, 외부 파운드리 매출은 각각 25억 달러와 35억 달러에 이를 수 있다고 추정했다.

Mizuho 애널리스트들은 금요일 고객 메모에서 "신임 CEO Lip-Bu Tan은 AI, 서버 및 PC 분야에서 주요 경쟁사 AMD/NVDA를 따라잡고 회사를 성장 궤도로 되돌리겠다는 비전 아래 새로운 기회를 추진하고 있다"고 썼다. 이어 "서버 CPU가 강세를 보이고 PC 시장 점유율도 확보하고 있지만 Gaudi를 앞세운 AI 포트폴리오가 뒤처져 있는 만큼, INTC의 시장 기회는 여전히 풍부하다"고 밝혔다.

Mizuho는 PC 시장이 회복력을 보이고 있지만 올해 출하량은 약 13% 감소할 것으로 예상한다고 밝혔다. 기업용 PC 교체 수요가 나타나기 시작했지만, 메모리 공급 부족과 Intel이 더 많은 제조 역량을 서버에 배정하기로 한 결정이 2027년까지 시장에 부담을 줄 수 있다.