Anthropic은 텍사스주 록데일에 있는 Riot Platforms의 캠퍼스에서 191메가와트 규모의 데이터센터 용량을 20년에 걸쳐 약 91억 달러를 내고 사용하기로 합의했다. Bloomberg는 Anthropic이 임차인이라고 가장 먼저 확인했다고 월요일 저녁 보도했다. 이는 Riot이 2분기 실적과 함께 해당 임대 계약을 공개하고, 고객을 선도적인 프런티어 AI 연구소라고만 설명한 지 몇 시간 뒤였다.

주목해야 할 숫자는 91억 달러가 아니다. 191메가와트다. 메가와트는 전력의 측정 단위이며, 이 문맥에서는 한 시설이 전력망에서 지속적으로 끌어올 수 있는 전력량을 뜻한다. 이는 다시 그곳에서 얼마나 많은 칩을 가동할 수 있는지를 결정한다. Riot의 191메가와트는 대략 14만3,000가구가 특정 시점에 소비하는 전력량과 맞먹는다. 지난 1년 동안 Anthropic의 문제는 돈이 아니었다. 이미 이런 수준의 전력망 연결이 구축된 부지를 찾는 일이었고, 그래서 이 회사는 여전히 유료 구독자들이 자사의 최고 성능 모델을 얼마나 사용할 수 있는지 제한하고 있다.

이것이 거래 상대방을 설명해준다. 비트코인 채굴업체들은 지난 10년간 텍사스의 농촌 지역 같은 곳에서 저렴한 전력 계약, 변전소, 전력망 연계 설비를 확보해 왔는데, 이는 AI 연구소들이 정확히 필요로 하면서도 빠르게 구축할 수 없는 자산들이다. 비트코인 가격이 2025년 10월 고점의 절반 수준 부근에서 거래되는 지금, 그 전력은 채굴에 쓰는 것보다 AI 기업에 임대하는 편이 더 높은 가치를 지닌다.

한 문장으로 줄이면, 이번 뉴스는 Anthropic이 "Riot Platforms와 191메가와트의 AI 데이터센터 용량을 위한 20년짜리 91억 달러 계약을 체결했다"는 것이다. 월요일 전까지 Rockdale은 소규모 AI 임차인 하나를 둔 채굴 캠퍼스였고, 그 임차인은 AMD와의 25메가와트 임대 계약으로 Riot이 1월에 발표한 바 있다. 이제 이곳은 전체 용량의 대부분이 2048년 6월까지 단일 AI 고객에게 배정된 상태다. 매출이 한때 비트코인 가격에 따라 오르내리던 회사로서는, 이는 완전히 다른 사업이다.

Riot이 아직 건설해야 할 것

아직 이 용량은 전혀 존재하지 않는다. Riot은 2027년 12월까지 96메가와트를 가동하고 2028년 6월까지 전체 191메가와트를 완성할 것으로 예상하고 있으며, 영구적인 투자적격 신용 지원 장치를 마련하는 동안 초기 건설 비용을 충당하기 위해 Morgan Stanley로부터 5억7,300만 달러 규모의 중간 금융 지원 한도를 확보했다고 회사의 2분기 실적 발표문은 전했다. Riot은 부지가 완전히 가동되면 연평균 순영업이익이 3억6,500만 달러에서 4억1,100만 달러에 이를 것으로 전망한다.

이번 발표의 바탕이 된 분기 실적은 더 약했다. 매출은 14% 증가한 1억7,420만 달러였고, 이 가운데 2,320만 달러는 데이터센터에서, 1억1,370만 달러는 채굴에서 나왔다. Riot은 순이익 2억1,950만 달러에서 1년 만에 순손실 2억3,720만 달러, 희석주당 0.68달러 손실로 돌아섰고, 건설 자금 조달을 위해 매도하면서 비트코인 보유량도 1만5,680개에서 1만1,380개로 줄었다.

주가는 급등분의 대부분을 반납했다

Riot 주가는 월요일 19.40달러로 마감해 5.46% 하락한 뒤, 임대 계약이 공개되자 시간외 거래에서 약 25% 상승했다. 화요일에는 장중 23.70달러까지 거래됐고 20.24달러 부근에서 마감해 약 4% 올랐다. Cantor Fitzgerald, Bernstein, Piper Sandler의 애널리스트들은 그날 아침 모두 목표주가를 상향했다. 장중 상승폭 축소는 시장이 실행 리스크를 반영한 결과다. 매출은 2028년에 들어오지만, 건설 비용 청구서는 그보다 먼저 도착한다.

Anthropic은 아무것도 확인하지 않았다

Anthropic은 공개적으로 언급하지 않았고, 전체 컴퓨팅 비용으로 얼마를 지불하는지도 공개하지 않기 때문에 Riot 임대 계약이 Anthropic 예산에서 어느 정도를 차지하는지에 대한 공개 수치는 없다. 눈에 보이는 것은 속도다. TeraWulf는 7월 6일 Anthropic과 20년 임대 계약을 발표했는데, 이는 켄터키주 Hawesville에서 401메가와트를 포함하는 계약으로 약 190억 달러 규모다. Bloomberg는 8월 4일 Anthropic이 Volta Infra Holdings와 6년간 100억 달러 규모 계약을 체결해 노르웨이의 용량을 확보했다고 보도했다. The New York Times는 7월 Anthropic이 Meta의 남는 용량을 2년에 걸쳐 최대 100억 달러어치 임차하는 방안을 초기 논의 중이라고 보도했다.

Anthropic은 이제 1월에 첫 AI 임대 계약을 체결한 회사로부터 20년 단위로 전력을 사들이고 있으며, 2028년이 돼서야 완공될 건물들에 비용을 지불하고 있다. 이는 수요가 어디로 향하는지에 대한 날카로운 판단이거나, 아니면 묶여 있기에는 매우 긴 시간이다.