O desempenho das empresas de Elon Musk tem sido relativamente fraco neste ano. A SpaceX estreou na Nasdaq na maior oferta pública da história, antes de cair rapidamente abaixo do preço de seu IPO. Enquanto isso, um relatório morno sobre os resultados do segundo trimestre levou à pior semana da Tesla desde 2022, fazendo as ações da empresa caírem 18%.

As duas empresas continuaram sendo um importante tema de discussão durante todo o verão, com alguns analistas prevendo que uma fusão pode estar nos planos em um futuro próximo. Nesta quinta-feira, o Wall Street Journal informou que alguns executivos da Tesla receberam instruções para se preparar para uma separação entre a entidade global da empresa e sua divisão chinesa.

O próprio Musk negou os rumores no X pouco depois da publicação, classificando-os como “notícia falsa absurdamente”. Ainda assim, a notícia foi suficiente para mexer com o mercado de ações: os papéis da Tesla fecharam o dia em alta de 3,5%, com um ganho adicional de 2% nas negociações após o fechamento.

O mercado tem motivos válidos para manter o ceticismo. Em abril de 2024, Musk negou de forma semelhante um relato da Reuters de que a Tesla estava descontinuando seu projeto de carro de US$ 25.000. Pouco depois, executivos da empresa confirmaram que o projeto havia de fato sido arquivado.

O que uma separação da Tesla na China realmente envolveria

A operação da Tesla na China é uma grande geradora de receita para a empresa, respondendo por cerca de 18% de suas vendas no primeiro semestre deste ano. No entanto, ela sempre foi projetada para ser desmembrada em caso de emergência. A emergência específica em questão é uma possível guerra por Taiwan, que interromperia o fornecimento de células de bateria e chips.

O relato do Wall Street Journal sustenta que esse desmembramento seria um precursor necessário para uma fusão entre a SpaceX e a Tesla. Se as entidades da Tesla não fossem separadas antecipadamente, isso colocaria duas fábricas automotivas chinesas sob o controle de uma empresa que lança satélites espiões americanos classificados, dado o status da SpaceX como contratada de defesa dos EUA.

Agências federais dos EUA responderam por cerca de um quinto da receita da SpaceX no ano passado. Portanto, seus serviços são frequentemente prestados sob contratos que restringem ou classificam informações sobre sua tecnologia. Por outro lado, o governo chinês se depararia com a possibilidade de uma contratada de defesa dos EUA administrar os dados de milhões de cidadãos chineses proprietários de Teslas, além de duas grandes fábricas no país. As dificuldades para apaziguar os órgãos reguladores dos dois países são, portanto, um grande obstáculo, segundo analistas do JPMorgan.

Então, como exatamente poderia ser uma solução para esse impasse?

Alguns especularam que a operação chinesa da Tesla poderia ser totalmente encerrada, vendida integralmente a outra empresa ou continuar operando de forma independente. Outros sugeriram que uma separação total é desnecessária, e que um sistema de isolamento de dados e controle de acesso poderia ser suficiente para apaziguar os órgãos reguladores de ambas as nações.

De qualquer forma, essa separação pode nem sequer estar sendo considerada. Um porta-voz da Tesla China disse a repórteres locais que nenhum plano desse tipo está em andamento.

Como poderia ser uma Tesla e SpaceX unificadas

Se isso acabar não sendo verdade, representaria a continuidade da consolidação dos vários negócios de Musk. A SpaceX adquiriu em fevereiro o empreendimento de IA xAI, pertencente ao ex-trilionário. A mesma série de fusões corporativas também fez com que a empresa assumisse a propriedade da plataforma de mídia social X. Uma fusão entre Tesla e SpaceX simplesmente daria continuidade a essa tendência.

O grupo de empresas já compartilha infraestrutura de produção. Em março deste ano, Musk anunciou a construção da fábrica de fabricação Terafab, de US$ 25 bilhões, no Texas, uma joint venture entre a SpaceX e a Tesla. A RBC Capital argumentou que a consolidação das duas criaria uma potência com “integração vertical da órbita ao solo” e US$ 1 trilhão em economia de chips no longo prazo.

Em uma teleconferência de resultados em 22 de julho, o próprio Musk admitiu que havia uma “sobreposição cada vez maior” entre as empresas. Ainda há muito debate sobre quando, ou se, isso resultará em uma fusão corporativa.