瑞穗证券的分析师表示，随着人工智能基础设施需求加速，英特尔可能受益于多项利好因素。

该公司于7月23日公布了季度财报，第二季度营收增长25%，达到160亿美元。英特尔首席执行官Lip-Bu Tan表示，人工智能驱动的计算能力需求“前所未有”，正在增强公司CPU业务、ASIC、先进封装和晶圆代工网络的增长前景。

分析师维持对INTC股票的“中性”评级，并将目标价从109美元下调至92美元。他们指出，人工智能相关股票普遍面临估值倍数收缩的短期压力，同时PC需求疲软，以及英特尔逐步提升先进制造节点占比所带来的利润率压力，也构成了利空因素。

英特尔的短期展望

英特尔的服务器制造商正看到对智能体人工智能和推理工作负载的强劲需求，这可能增加与GPU配套使用的CPU数量。瑞穗估计，随着推理工作负载增长，CPU与GPU的比例可能从2025年大约1:4的水平，长期改善至1:1。

该公司还可能受益于持续的CPU供应限制，分析师预计需求将超过供应，持续至2027年。

分析师预计，随着英特尔14A制程逐渐获得市场认可，先进封装营收可能在2028年达到20亿美元、2029年达到35亿美元；外部晶圆代工营收则可能分别达到25亿美元和35亿美元。

瑞穗分析师周五在给客户的报告中写道：“我们认为，新任首席执行官Lip-Bu Tan正以重回增长轨道为愿景，推动新的机遇，以便在人工智能、服务器和PC领域追赶主要同行AMD/NVDA。”“INTC的市场机遇依然丰富：服务器CPU表现强劲，在PC市场拥有份额，但借助Gaudi的人工智能产品组合仍然落后。”

瑞穗表示，尽管PC市场已显现韧性迹象，但预计今年出货量将下降约13%。企业PC更新换代需求开始显现，但内存供应紧张，以及英特尔决定将更多制造产能分配给服务器，可能持续给市场带来压力，直至2027年。