La Situational Awareness d’Aschenbrenner cherche de nouveaux capitaux après la liquidation des valeurs de l’IA

L’un des baromètres les plus visibles du changement de sentiment de cet été à l’égard des valeurs de l’IA est Situational Awareness, le fonds spéculatif axé sur l’IA fondé par l’ancien chercheur d’OpenAI Leopold Aschenbrenner.

Aschenbrenner a fondé cette société d’investissement allégée après avoir quitté OpenAI en 2024. Le fonds est passé de la gestion de quelques centaines de millions de dollars de capitaux à 45 milliards de dollars d’actifs à son apogée. Ses investisseurs — notamment Patrick et John Collison de Stripe, Nat Friedman, Daniel Gross et la société de trading Jane Street — ont ainsi enregistré une hausse annoncée de 439 % cette seule année (après frais).

Après la déroute du Nasdaq en juillet, ces gains ont toutefois été amputés. Le fonds a perdu environ 67 % en juillet, anéantissant les gains impressionnants accumulés au premier semestre 2026.

Cette situation est survenue alors que le Nasdaq 100 est entré en correction technique après près de deux ans de progression, porté par l’essor de l’IA. L’indice se situe désormais 11,3 % sous son sommet de juin, les investisseurs se demandant quand les centaines de milliards de dollars investis cette année dans les infrastructures de l’IA se refléteront dans les cours boursiers.

Le mouvement a été précipité par une vague de ventes qui s’est intensifiée parmi les valeurs des semi-conducteurs, auxquelles la société d’Aschenbrenner était fortement exposée.

Le Financial Times a rapporté cette semaine que Situational Awareness a désormais été contrainte de solliciter de nouveaux capitaux auprès de ses investisseurs existants. Ces investisseurs se sont également vu proposer la possibilité d’acheter directement des actifs du portefeuille de la société, dans le cadre d’accords informels.

La lettre du 24 juillet adressée aux investisseurs par Aschenbrenner

La réponse, pour le moins mesurée, d’Aschenbrenner à la crise a consisté à déclarer que le fonds « n’a pas été épargné » par les turbulences des marchés. Dans une lettre aux investisseurs datée du 24 juillet et détaillant ses résultats semestriels, il a reconnu que sa forte exposition aux valeurs des infrastructures de l’IA, en particulier sur les marchés asiatiques, avait amplifié le repli. Le fonds a donc été contraint de céder des actifs afin de dégager de nouveaux capitaux.

Conservant une présentation optimiste, Aschenbrenner a ajouté que ce recul représentait l’occasion d’achat la plus intéressante depuis le début de 2025. Il a cité plusieurs catalyseurs attendus au second semestre 2026, notamment l’introduction en Bourse très attendue d’Anthropic, comme autant de points de bascule potentiels pour le marché. Anthropic a déposé confidentiellement ses documents d’introduction en Bourse auprès de la SEC le 1er juin et n’a pas encore fixé de date. À ce jour, Situational Awareness détient une participation privée importante dans le laboratoire d’IA de pointe.

Aschenbrenner a conclu sa lettre en offrant aux investisseurs la possibilité d’ajouter des liquidités à leurs comptes auprès de la société à partir du 1er août.

Les plus grandes perdantes parmi les valeurs de l’IA en juillet

Les valeurs qui ont le plus malmené le bilan de Situational Awareness comptaient parmi les plus grands noms des infrastructures de l’IA. Les principales participations de la société comprenaient les géants technologiques AMD et Oracle. Chacune de ces valeurs a chuté d’environ 20 % pendant la vague de ventes.

Nebius, fournisseur de services cloud pour l’IA coté au Nasdaq et dont le siège se trouve aux Pays-Bas, a été encore plus durement touché. L’entreprise a chuté de 48 % par rapport à son sommet de juin, soit plus de 35 milliards de dollars de capitalisation boursière effacés en l’espace d’un mois. Le fabricant de mémoires Sandisk et le fournisseur cloud CoreWeave ont chacun reculé de plus de 50 %.

L’exposition du fonds à l’Asie a constitué un facteur aggravant supplémentaire. Situational Awareness figurait parmi les investisseurs de référence lors de la cotation au Nasdaq, le 10 juillet, de l’entreprise sud-coréenne de semi-conducteurs SK Hynix. Ces investisseursse sont partagé une allocation de référence de 5 milliards de dollars. Le cours de l’entreprise a terminé juillet environ 15 % sous le prix d’émission.

L’avenir de Situational Awareness reste incertain

Plusieurs questions clés restent en suspens concernant le déclin de Situational Awareness, ce qui complique l’évaluation de l’ampleur totale des dégâts par les observateurs externes. Le FT a rapporté que le fonds compte plusieurs grandes banques de Wall Street parmi ses créanciers, mais le montant de ces positions demeure confidentiel. Il en va de même pour le total des pertes de trading du fonds. Situational Awareness n’a pas répondu aux demandes de commentaires.

Aschenbrenner a présenté les difficultés de la société comme une occasion, pour les participants au fonds, de réallouer leurs capitaux en vue d’une nouvelle progression. La question est de savoir si le fait d’avoir vu des gains à trois chiffres être aussi brutalement amputés en l’espace d’un seul mois entamera leur confiance à long terme.