Uno de los indicadores más visibles del cambio de sentimiento de este verano hacia las acciones de IA es Situational Awareness, el fondo de cobertura centrado en IA fundado por el exinvestigador de OpenAI Leopold Aschenbrenner.

Aschenbrenner fundó la firma de inversión, de estructura reducida, después de dejar OpenAI en 2024. El fondo pasó de gestionarapenas unos cientos de millones de capital a alcanzar los 45.000 millones de dólares en activos en su punto máximo. Esto situó a sus inversores —entre ellos Patrick y John Collison, de Stripe, Nat Friedman, Daniel Gross y la firma de trading Jane Street— con una ganancia reportada del 439% solo este año (después de comisiones).

Sin embargo, tras el desplome del Nasdaq en julio, estas ganancias se han recortado. El fondo perdió un 67% estimado en julio, lo que diezmó las impresionantes ganancias acumuladas durante el primer semestre de 2026.

Esto ocurrió cuando el Nasdaq 100 entró en una corrección técnica después de casi dos años de impulso alcista, impulsado por el auge de la IA. El índice se encuentra ahora un 11,3% por debajo de su máximo de junio, mientras los inversores se preguntan cuándo se reflejarán en los precios de las acciones los cientos de miles de millones de dólares invertidos en infraestructura de IA este año.

El movimiento fue provocado por una venta masiva cada vez mayor de acciones de semiconductores, a las que la firma de Aschenbrenner estaba muy expuesta.

El Financial Times informó esta semana de que Situational Awareness se ha visto obligada a recurrir a inversores existentes en busca de capital fresco. Además, estos inversores recibieron la oportunidad de comprar directamente activos de la cartera de la compañía mediante acuerdos informales.

Carta de Aschenbrenner a los inversores del 24 de julio

La respuesta de Aschenbrenner a la crisis, posiblemente moderada, fue afirmar que el fondo «no ha sido inmune» a la turbulencia del mercado. En una carta a los inversores del 24 de julio en la que detallaba sus resultados semestrales, reconoció que su elevada exposición a acciones de infraestructura de IA, especialmente en los mercados asiáticos, había amplificado la caída. Por ello, el fondo se ha visto obligado a vender activos para generar capital fresco.

Manteniendo el enfoque optimista, Aschenbrenner añadió que el descenso representa la oportunidad de compra más atractiva desde principios de 2025. Citó varios catalizadores previstos para el segundo semestre de 2026, incluida la esperada salida a bolsa de Anthropic, como posibles puntos de inflexión para el mercado. Anthropic presentó documentación confidencial para su salida a bolsa ante la SEC el 1 de junio y aún no ha fijado una fecha. Actualmente, Situational Awareness posee una participación privada significativa en el laboratorio de IA de frontera.

Aschenbrenner cerró su carta ofreciendo a los inversores la posibilidad de añadir efectivo a sus cuentas en la firma a partir del 1 de agosto.

Las mayores pérdidas de acciones de IA en julio

Entre las acciones que más estragos causaron en el balance de Situational Awareness se encontraban algunos de los nombres más importantes de la infraestructura de IA. Las principales posiciones de la firma incluían a los gigantes tecnológicos AMD y Oracle. Cada una de ellas cayó alrededor de un 20% durante la venta masiva.

Nebius, proveedor de servicios de nube para IA que cotiza en el Nasdaq y tiene su sede en los Países Bajos, recibió un golpe aún mayor. La compañía cayó un 48% desde su máximo de junio, lo que supuso borrar más de 35.000 millones de dólares de valor de mercado en un mes. El fabricante de memoria Sandisk y el proveedor de nube CoreWeave cayeron más de un 50% cada uno.

La exposición del fondo a Asia fue un factor agravante adicional. Situational Awareness se encontraba entre los inversores principales en la cotización en el Nasdaq de la empresa surcoreana de semiconductores SK Hynix el 10 de julio, que contó con una asignación ancla de 5.000 millones de dólares. compartió una asignación de respaldo de 5.000 millones de dólares. Las acciones de la compañía cayeron alrededor de un 15% por debajo del precio de emisión a finales de julio.

El futuro de Situational Awareness sigue siendo incierto

Algunas preguntas clave siguen planeando sobre la caída de Situational Awareness, lo que dificulta que los observadores externos evalúen el alcance total de los daños. El FT informó de que el fondo cuenta entre sus acreedores con varios grandes bancos de Wall Street, pero el tamaño de estas posiciones sigue siendo privado. Lo mismo ocurre con las pérdidas totales por operaciones del fondo. Situational Awareness no respondió a las solicitudes de comentarios.

Aschenbrenner ha presentado las dificultades de la firma como una oportunidad para que los participantes del fondo reasignen sus inversiones de cara a nuevas subidas. La cuestión es si ver cómo unas ganancias de tres dígitos se recortan de forma tan drástica en un solo mes mermará su confianza a largo plazo.