中国のAI企業MiniMaxの株価は今週金曜日、香港証券取引所で17.4%上昇し、HK$230を付けた。きっかけとなったのは、H3という新たな動画生成モデルのリリースだ。これにより、ここ数カ月間、激動の時期を過ごしてきた同社にいくらかの安心感がもたらされたようだ。

MiniMaxは今年1月、HK$165で上場し、3月のピークまでに700%という急騰を見せた。しかしその後、株価は大幅に下落している。JPMorgan は7月、ロックアップ期間の終了を受けて同社株の目標株価を2度にわたって引き下げた。この終了により、同社株の約49%が一度に市場へ流れ込んだ。流れ込み、市場に一度に出回った。

H3の統合型生成ワークフロー

MiniMaxのH3は最大15秒の2Kクリップを生成でき、音声も付加できる。また、クリップ間でモーションをコピーしたり、既存の素材を編集したりすることも可能だ。ただし、H3の独自性はモデルの技術的能力よりも、合理化されたワークフローにある。同社は発表に合わせた投稿で、「H3の開発を導いた第一原則は、タスク間で統合し、汎用化することだった」と記している。

AI動画制作にはこれまで、専門的なツール一式が必要だった。まず、テキスト・トゥ・ビデオまたは画像・トゥ・ビデオのモデルを使って生の映像素材を生成し、その後、編集や仕上げを行う追加モデルのパイプラインに渡す。これらのモデルは、キャラクターの動きを調整したり、顔を置き換えたり、効果音を加えたり、その他さまざまな専門的作業を実行する。このパイプライン全体で一貫性を保つには、制作者による慎重な管理が必要となる。

MiniMaxは、これらすべての機能を単一のモデルに統合することを意図的に追求し、ユーザーが複数の情報源を1つのプロンプトに組み合わせられるようにした。実際にどのようなものかを示すため、同社は、あるクリップのカメラワークを使い、静止画像から顔を挿入し、音声ファイルのボーカルをキャラクターの唇の動きと同期させるようモデルに指示する例を紹介した。

高度な動画編集者は、専門的なツール一式によって得られる、より高度な制御性を好むかもしれない。しかしMiniMaxは、映画制作者ではなくオンライン広告主や小売業者にこの統合型ワークフローを売り込んでおり、わずかな手間でマーケティング素材を作成できると約束し、その実現を売り込んでいる。

価格に関する主張とオープンウェイトの約束

AI動画生成市場は競争が激しい。独立系のモデルランキングプラットフォームであるArtificial Analysisは、新モデルに対して視聴者パネルに横並びの比較を見せ、投票を求めるブラインドテストを実施している。現在、音声付きテキスト・トゥ・ビデオ部門では、ByteDanceのSeedance 2.0がElo値1,214で首位に立ち、KuaishouのKling 3.0とGoogleのVeo 3.1を上回っている。

使いやすさに加え、MiniMaxは価格でもこれらのモデルに対抗することを目指している。同社は、自社モデルが生成する 2K動画のコストは競合製品の3分の1未満であり、768pクリップは主流モデルによる720p映像の半分未満だと主張している。

モデルをローカルで実行できるハードウェアを持つユーザーは、無料で利用できるようになる。MiniMaxは今後数日以内にH3のモデルウェイトを公開する予定で、これは動画生成モデルとしては異例だ。中国企業の多くはすでにテキストモデルへのアクセスを開放しており、その結果、それらを利用する米国企業の数が急増している。

中国のモデルが占めた割合は、2026年半ばのピーク時に米国企業がOpenRouterのマーケットプレイスを通じて送信した全トークンの46%に達し、2025年の平均11%から上昇した。これらのモデルは、米国企業が提供する主要なクローズドモデルより最大90%安く実行できると報告されている。